陈世军江南证券是诱空还是开启新的下跌
陈世军江南证券：是诱空还是开启新的下跌？
陈世军江南证券：是诱空还是开启新的下跌？ 更新时间：2010-7-1 0:04:19 周二市场惨烈下跌，最终两市仅有35只个股红盘，而下跌幅度高达7%以上品种竟达577只之多，同时，板块指数全部翻绿，前些天里努力维稳的保险、银行等板块也未能幸免。受到惯性下跌影响，周三早市大盘继续下挫，个股仍然跌多涨少。
周二市场表现可能出乎多数人的预料，因为一是大盘股指最近一直保持相对平稳，有时甚至该跌不跌，同时成交量也不断刷新“地量”水平，显示空头力量近乎衰竭；二是农行发行价区间终于尘埃落定，2.52-2.68元的定价低于预期，从而在一定程度上消除了投资者对农行高价发行、上市可能压垮大盘的担忧。
追究周二市场暴跌的原因，首先是在农行刚刚定下人们可以接受的发行价区间时，央行一改连续数周地量发行的风格，周二增量发行550亿1 年期央票的行为给市场泼了盆冷水；第二是农行的低价发行缩小了已上市银行股的相对溢价，而保险股、银行股恰在技术上也遇短线阻力，有回调要求；第三是针对楼市降价潮，住建部政策研究中心副主任王珏林表示，中央已对楼市调控有可能带来的影响做好了充分准备，调控政策不会半途而废，让市场对利空仍抱以戒心；第四是创业板即将面临解禁潮引发投资者高度关注，回避心态占据了上风……但总体而言，笔者认为最关键的还是中小市值个股有强烈的补跌要求或价值回归要求。
虽然有新兴产业政策和现时相对好看的中报等因素的支持，但在中国经济增速可能进一步放缓和全球经济仍然面临二次探底风险的大环境下，中小市值个股的定位和相对于大盘股的溢价仍普遍过高，难以为市场所认同。同时，中小板综指的运行态势也显示其最近的走势结构仍处于高度不稳定状态，需要做出充分的调整和修正。
那么，未来市场将面临怎样的格局？市场何时才能迎来新的转机？对此，我们需要将各主要指数的运行态势加以对比，并结合外围市场情况进行综合研判。
从上证指数与沪深300指数看，其超跌状态显而易见，尤其是在周二大跌之前频频出现地量交易的情况确实表明市场卖压已越来越小，在这种情况下，有时市场也可以采取突然向下破位和大幅杀跌的方式来构筑底部，目的是为了诱空。但这种可能性需要得到底部型态上的迅速确认，因为历史走势表明，地量状态下也可以延续较大幅度的下跌，如果破位后不迅速扭转颓势，就会形成新的逐步强化的看跌预期。从目前情形看，上证指数与沪深300指数能否在短时间内呈现诱空杀跌后的筑底走势，尚难预料。
不过，正如前面所说，周二市场的大幅下跌令多数人措手不及，或表明机构主力正好利用了投资者的稳定心理预期而进行反向操作，从这个意义上讲，随后构筑底部的可能性似乎不高。而另外，市场最不协调的是大盘股指数与小盘股指数的反差太大，如果我们假设上证指数与沪深300指数能够在短时间内构筑起底部型态，但在中小板综指与中证500指数上却很难找到合理的答案。
根据笔者的研判，自6月11日起，中小板综指应该是已经运行在大C浪的下跌级别当中，结合其当前强势下跌的状态和波浪理论的量度原则，估计其下跌幅度不会小于4、5月份那波大跌行情的幅度，因此，中小市值个股面临的风险可能仍比较大。
而从外围市场来看，周二美股的暴跌已经体现出上周周K线组合上阳吞阴的威力，在标普500指数与纳斯达克指数前低点都已被击穿的情况下，新一轮大跌走势似乎也已经成行。日前，世界大型企业联合会发布数据表明，美国6月份消费者信心指数从5月份的62.7下降至52.9，显著低于分析人士此前预计的62.0；同时，大型企业联合会也将中国4月份领先经济指数从此前公布的增长1.7%大幅向下修正为增长0.3%；而此外，欧洲央行规模达4420亿欧元的一年期贷款即将于本周四到期，人们对欧洲银行体系流动性紧张局面或拖累欧洲经济复苏的担忧也不断升温……所有这些或正在对资本市场选择新一轮下跌做出注解。
由此看来，周二市场的大幅下跌应该是开启新一轮下跌走势的概率较高，因此投资者操作上对此要给予高度重视，趁反弹应继续降低持仓比例，不可稍有侥幸。至于市场将于何时才能调整到位，我们认为，一方面可以参考美元的走势，另一方面可以观察7、8月份的时间窗口效应。由于担心未来全球经济处于增长放缓乃至下降态势，美元与黄金同为避险需求者所追逐，但根据美元的走势看，其即将运行的上升过程很可能是最后一段，目标预计在93.00附近。而7、8月份在A股市场来讲，是比较重要的时间窗口，届时不排除有变盘的可能。